Wyniki finansowe Grupy Azoty w 2022 roku determinowane sytuacją na europejskim rynku surowców
Wysokie koszty surowców wpłynęły na podjętą w sierpniu decyzję o czasowym zaprzestaniu produkcji, a jej przywrócenienastąpiło w październiku. Sytuację w segmencie Tworzyw w największym stopniudeterminował niski popyt z głównych rynków zastosowań poliamidu, spowolnionydodatkowo przez okres wakacyjny. Wyjątkiem był sektor opakowań, w którym popytpozostawał stabilny w całym raportowanym okresie.
Rok 2021 charakteryzował się bardzo wymagającą sytuacją rynkową dla działalności z sektora chemicznego. Wśród najważniejszych czynników mających wpływ na działalność Grupy Azoty w 2021 roku można wymienić istotny wzrost cen gazu i surowców energetycznych, uprawnień do emisji CO2 oraz wprowadzenie nowych wymagań regulacyjnych. Średnioważona cena BASE na rynku dnia następnego (RDN) w 2022 roku wyniosła 796 PLN/MWh, co oznacza wzrost o 98% w porównaniu do roku poprzedniego.
Grupa Azoty Police
Podczas ostatniego kwartału ceny kursu spadły, osiągając pod koniec roku wartość 11,3 zł. W pierwszym półroczu 2022 roku ceny energii elektrycznej rosły w umiarkowanym tempie (niższym niż w drugim półroczu 2021 roku). Wynikało to głównie ze wzrostu cen uprawnień do emisji CO2, zmienności zapotrzebowania, zmian struktury źródeł produkcji, warunków atmosferycznych oraz zdolności transgranicznych. Grupa Azoty realizuje obecnie kilka inwestycji, z których największa pod względem budżetowym to Polimery Police. Całkowita wartość inwestycji wynosi mln zł, z czego poniesiono już mln zł nakładów, w tym 829 mln zł w roku 2021. Ceny wyrobów chemicznych w roku 2021 kształtowały się również na wyższym poziomie niż w roku poprzednim.
Analiza istotności
W czwartym kwartale 2022 roku skonsolidowany wynik netto to minus 40,7 mln zł i przychody ze sprzedaży w wysokości 853 mln zł, przy wyniku EBITDA wynoszącym minus 12 mln zł. W 2023 roku rozwój jednostki dominującej przede wszystkim będzie uzależniony od cen głównych surowców, w tym gazu ziemnego oraz możliwości uzyskania dodatnich marż na podstawowych produktach sprzedawanych na rynkach krajowym i zagranicznym. Kursy USD i EUR oraz koniunktura w rolnictwie i innych branżach będących odbiorcami końcowych produktów również wpłyną na przyszłe wyniki finansowe. Jednostka dominująca planuje konsekwentne realizowanie celów finansowych i inwestycyjnych określonych w Strategii, aby zapewnić inwestorom oczekiwany zwrot z inwestycji. Średnioroczna cena energii elektrycznej wzrosła o ponad 90% w zestawieniu z rokiem 2020. Powodem był zwiększony popyt wynikający z ożywienia gospodarczego oraz wyższe ceny surowców energetycznych.
Grupa Azoty ZAK S.A. z 491 mln złotych zysku za 2022 rok
Według przewidywań, wysoki poziom cen energii elektrycznej utrzyma się Zaawansowane rynki Forex Broker-przegląd i informacje zaawansowane rynki w kolejnych okresach. W III kwartale 2022 roku Grupa Azoty wypracowałaskonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości mln zł, wynik EBITDA napoziomie 267 mln zł, marżę EBITDA na poziomie 4,2% i zysk netto w wysokościminus 79 mln zł. Ceny zbóż w roku 2021 kształtowały się na wyższym poziomie niż w roku poprzednim. Ceny żyta, rzepaku, kukurydzy i pszenicy wzrosły w ujęciu rok do roku odpowiednio o 43%, 39%, 30% i 28%. Głównymi przyczynami tym zwyżek były warunki atmosferyczne oraz słaba podaż ziarna w sektorze rolnym.
Z uwagi na brak kosztów związanych z polityką klimatyczną, często brak kosztówemisji, znacząco tańsze surowce oraz niższe koszty pracy. Bezprecedensowe wzrosty cen gazuziemnego w 2022 roku windowały ceny nawozów do historycznych poziomów, a produkcja na większości europejskich instalacji była wstrzymywana lubograniczana. Późniejsze gwałtowne spadki cen gazu powodowały znaczące obniżkicen nawozów, jednak wielu producentów rolnych ograniczało zakupy, oczekującdalszej korekty cenników w związku z dynamicznie spadającymi cenami płodówrolnych. Pomimo skomplikowanej sytuacji w otoczeniurynkowym, trzeci rok z rzędu nakłady inwestycyjne Grupy Azoty przekroczyły 2,5mld zł, na co istotnie wpłynęła realizowana zgodnie z harmonogramem inwestycjaPolimery Police – mówi Marek Wadowski, Wiceprezes Grupy Azoty S.A. Ceny gazu ziemnego w analizowanym okresie podlegały bardzo dynamicznymzmianom, notowania spot dla indeksu TTF kształtowały się na poziomie od 22 do 345EUR/MWh. W całym rokuobserwowano zachwianie równowagi popytowo-podażowej, w głównej mierzespowodowanej sytuacją gospodarczą Europy wynikającą z agresji Rosji wobecUkrainy.
- Wypracowana w III kwartale2022 roku marża EBITDA Segmentu Agro ukształtowała się na poziomie 1,6%.
- Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek Grupy Azoty realizowane były terminowo, bez zagrożeń dla ich dalszej obsługi.
- Jednostka dominująca i jej spółki zależne przystąpiły również do umów cash poolingu rzeczywistego w PLN, EUR i USD, umożliwiających finansowanie niedoborów w spółkach uczestniczących w systemie z nadwyżek wypracowanych przez inne spółki – uczestniczki.
- Głównym powodem obserwowanych rosnących cen w Segmencie Chemia był silny popyt przy zakłóceniach podażowych obserwowanych u innych producentów.
Wpływ na to miały zmiany prognoz pogody na chłodniejsze oraz niższa średnia generacja wiatrowa. Ceny gazu ziemnego w kolejnych okresach zależeć będą od warunków pogodowych oraz sytuacji konfliktowej w Ukrainie, jednak uwzględniając obecne warunki, spodziewamy się, że średnia cena gazu w Europie będzie wyższa niż w roku poprzednim. Na wyniki segmentu Agro przede wszystkim wpływały duże wahania cen surowców, w tym gazu ziemnego, nierównowaga popytowo-podażowa oraz spadki cen płodów rolnych. Średnie ceny surowców i produktów w segmencie były istotnie wyższe w porównaniu do roku ubiegłego, natomiast wolumen sprzedaży znacząco spadł.
Rok 2022to okres dużej zmienności we wszystkich segmentach Grupy Azoty – zarówno w odniesieniu do cen surowców i mediów energetycznych, jak również produktów orazsytuacji popytowo-podażowej. Kluczowym czynnikiem determinującym wyniki GrupyAzoty były ekonomiczne skutki rosyjskiej agresji na terytorium Ukrainy. W okresie najbardziej dynamicznych wzrostów cen surowców Zarządy Spółek zmuszonezostały do podejmowania trudnych decyzji o czasowym ograniczaniu produkcjinawozów, tworzyw i melaminy. Co istotne, mówiąc o produktach spoza UEmusimy mieć na uwadze, że koszty ich wytwarzania są znacząco niższe, m.in.
Raport zintegrowany Grupy Azoty za rok 2021
Producencioczekiwali na aktywność rynku i wzrost sprzedaży w związkuz nadchodzącym sezonem nawozowym, a odbiorcy wstrzymywali sięz zakupami w oczekiwaniu na spadek cen nawozów, którego spodziewalisię z uwagi na niższe niż w poprzednim kwartale ceny gazu. Konsekwencjąrozbieżności oczekiwań był niski popyt i wzrost stanów magazynowychnawozów u producentów i dystrybutorów. Dodatkowym czynnikiemograniczenia zakupów przez odbiorców były niepokojące sygnały ze strony rynkurolnego, zwłaszcza obserwowany trend spadkowy cen płodów rolnych, czemusprzyjały wysokie wolumeny zbóż pochodzących z Ukrainy. Wtrzecim kwartale ceny surowców kontynuowały trend wzrostowy osiągającbezprecedensowe poziomy. Spowodowało to niespotykaną wcześniej presję kosztową,która wymusiła ograniczenia produkcji w niektórychspółkach Grupy Azoty, głównie w segmencie Agro oraz w segmencie Tworzyw.
Przeciętny wzrost cen nawozów w 2021 roku w relacji do roku wcześniejszego, zgodnie z ogólnoświatowymi tendencjami na rynku, wyniósł 43,9% i wynikało to ze znaczącego wzrostu kosztów produkcji. Warte podkreślenia, że ceny gazu ziemnego w tym okresie wzrosły o 298,0% w ujęciu r/r. Ceny gazu ziemnego w analizowanym okresie podlegały bardzo dynamicznym zmianom, a notowania spot dla indeksu TTF kształtowały się na poziomie od 22 do 345 EUR/MWh.
Dzięki temu nawet w przypadku krótkotrwałego pogorszenia sytuacji makroekonomicznej ryzyko utraty płynności finansowej jest niewielkie. Jednostka dominująca ma także możliwość odraczania płatności zobowiązań i zawarła umowy faktoringu wierzytelności, które są dodatkowym mechanizmem zarządzania płynnością. Pod koniec 2022 roku zaobserwowano uspokojenie nastrojów na międzynarodowym rynku węgla. Główną przyczyną obserwowanych trendów cenowych był kryzys podażowy spowodowany rosyjską inwazją na Ukrainę i wysokim ryzykiem w zakresie ciągłości Konstantin Kondakow i jego firma Kondakov Asset Management dostaw nośników energii. Na Europę znaczący wpływ miało nałożenie embarga na dostawy węgla rosyjskiego, które zaczęło obowiązywać od 10 sierpnia. Europejscy producenci energii zdywersyfikowali swoje dostawy wskutek zwiększenia importu z RPA, Australii i Kolumbii, co wpłynęło na różnicowanie gatunkowe węgla.
W ostatnimkwartale rynek monitorował również możliwe skutki zwiększenia potencjałueksportowego Chin ze względu na odbudowę produkcji w wyniku złagodzeniaśrodków zapobiegawczych wprowadzonych w ramach polityki „zero COVID”. Łączne przychody segmentu w 2021 roku wyniosły mln zł i były o 61,1% wyższe w porównaniu z rokiem 2020 (1 135 mln zł). Wskutek przeprowadzonej optymalizacji kosztowo-cenowej, w ślad za wyższymi obrotami wyniki segmentu zostały istotnie poprawione – marża EBITDA wzrosła z minus 2,8% (w roku 2020) do plus 9,7% (w roku 2021). W 2021 roku rynek tworzyw pozostawał w trendzie zwyżkowym, pod wpływem znaczącego wzrostu popytu, głównie w sektorze motoryzacyjnym (utrzymujące się problemy z dostępnością półprzewodników znacząco osłabiły popyt w IV kwartale) oraz włókien dywanowych BCF i folii. Ceny kluczowych surowców produkcyjnych (benzen, fenol) istotnie wzrosły r/r, odpowiednio o 94,6% i 63,1%, i wraz ze wzrostem Swapclear LCch aby przedłużyć godziny pracy w Azji Pacyfiku cen gazu i energii stanowiły istotny czynnik presji na wzrost cen produktów. Pomimo istotnego wzrostu przychodów, odnotowano duży wzrost kosztów, co przełożyło się w konsekwencji na niższą marżę EBITDA w wysokości 8,8% (w 2020 roku wyniosła 12,9%).
